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《2017年度A股上市公司市值管理绩效评价报告》发布

时间:2017-06-01

管理绩效微幅下跌  平淡之中不乏亮点

日前,中国上市公司市值管理研究中心发布了《2017年度A股上市公司市值管理绩效评价报告》。报告指出,在经历了2016年度指标得分断崖式的下降后,2017年度A股上市公司市值管理绩效总分持续下降,仅为44.91分,略低于2016年度的45.76分,降幅为1.85%。这也是市值管理绩效得分在2015年度创出历史最高的52.73分之后,连续第二年下滑。

这份评价报告说,A股市场相对于上年度的大起大落,显得不温不火,市值管理绩效也未出现巨幅跌宕,仅比上一年度小幅滑落。可以用“管理绩效微幅下跌、平淡之中不乏亮点”来概括这一年中国上市公司的市值管理绩效表现。

中国上市公司市值管理研究中心研发的市值评价体系,包括价值创造、价值实现、溢价因素和价值关联度4大数据指标,以及相应的次级数据。报告认为,作为经济运行的晴雨表,中国股市前瞻性的反映了结构调整和产业升级的艰辛过程,反映了转型和去产能对不少行业的短期负面影响,因而导致A股市场表现平平;股指和市值的不温不火,也对市值管理绩效形成巨大的压力和挑战。从2007年度-2017年度历年的市值管理绩效得分情况来看,2017年度市值管理绩效得分较2015年度的最高值52.73分下滑了14.83%,在2007-2017年度的历年得分中仅位列第四。

报告指出,本年度4个指标的表现各有千秋。上市公司价值创造能力提升成为本年度上市公司市值管理绩效的最大亮点,得分在2017年度突破45分,达到46.31分,同比上升6.36%,创出历史最高;价值实现得分在2016年度断崖式下跌之后,在2017年度略有回升至46.31分;溢价因素得分在2017年度大幅缩水12.94%,成为本年度得分下滑最快的指标,仅有7.39分;价值关联度得分表现平平,为74.53分,同比减少1.01%。

报告认为,从积极方面看,管理绩效主要指标中,价值创造得分依然稳步上升,从2007年度的38.26分到2017年度的46.31分,年复合增长率1.93%,反映出2017年度上市公司的业绩在持续稳步向上发展。分析可见,上市公司公司基础价值得分从2007年的34.05分增加到2017年的42.31分,上涨24.25%;成长价值在2017年度得分突破50分,达到52.32分,较2007年度增加17.39%,成为十年来最高值。

报告发现,本年度价值创造和价值实现的得分不同于过往年度的差异较大,从2016年度开始,两者的得分逐步接近,从2007年度两者分差最高为19.42分,到在2017年度两者分差仅有2.95分,也可以反映出上市公司的价值实现得分逐步反映出上市公司价值创造的能力。

报告说,相对价值创造和价值实现指标得分的回升,溢价因素指标得分则在2017年度有大幅缩水,下降幅度超过10%,达到12.94%,得分降到历史第三低。究其原因可以发现,在2017年度该项的二级指标中,上市公司的公司治理问题成为最大的变数,从2016年度的10.33分降至2017年度的-2.88分,加之2017年度金牌董秘指标得分的下滑,上市公司整体溢价得分大幅下降。此外,在大市表现低迷的状况下,沪深300、行业龙头的表现也都差强人意。

从上市公司排名来看,三聚环保、安信信托、天齐锂业、海康威视、贵州茅台、紫光股份、神雾环保、泸州老窖、老板电器、利亚德位列市值管理绩效排名前十,其中,三聚环保得分78.01分成为2017年度的榜首,较2016年度的网宿科技74.33分高4.95%。

报告从各个维度分析了上市公司市值管理绩效。从行业看,医药生物行业在本年度表现抢眼,在市值管理绩效排名前十的行业中,有五席都是医药生物行业,而从市值管理绩效的涨跌来看,钢铁行业在2017年度表现出复苏的迹象,涨幅居首。从区域看,西藏地区再度夺得本年度的榜首,天津在经历了2016年度的大跌之后,在2017年度触底反弹,涨幅位列31个省市第一。从所有制看,外资企业本年度超过民营企业,首次成为市值管理绩效第一。从市场板块看,其中创业板连续五年获得市值管理绩效榜第一,以45.77分领先其他板块,而中小板以0.46分的微弱差距位居第二,深主板又成为本年度得分最差板块,虽然较2016年度得分有所提升,但是依然以44.03分排名垫底,沪主板则位居第三。

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